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【资讯】股指宽幅震荡成长潮现分化

发布时间:2020-10-17 01:07:06 阅读: 来源:柱塞泵厂家

股指宽幅震荡 成长潮现分化

经历上周缩量三连阴后,股指一波三连阳反弹至4400点附近,后市股指是延续升势还是蓄势震荡?本周创业板指数再演新高秀,且成交刷新历史新高,创业板后市走向如何?本周财经圆桌邀请南京证券研究所所长周旭、万联证券研究所所长傅子恒和银泰证券研究所策略分析师陈建华三位嘉宾,就此展开讨论。

经历上周缩量三连阴后,股指一波三连阳反弹至4400点附近,后市股指是延续升势还是蓄势震荡?本周创业板指数再演新高秀,且成交刷新历史新高,创业板后市走向如何?本周财经圆桌邀请南京证券研究所所长周旭、万联证券研究所所长傅子恒和银泰证券研究所策略分析师陈建华三位嘉宾,就此展开讨论。  大盘震荡蓄势

中国证券报:经历上周缩量三连阴后,股指以一波三连阳反弹至4400点附近。后市股指是延续升势还是蓄势震荡?下周新股密集申购 ,对市场影响如何?  周旭:上周沪指持续三天大调整后,本周两市迎来反弹,但市场明显出现较大分化。由于券商实质性降杠杆以及下周新股密集申购,资金对于蓝筹股的关注度明显下降,这使得大盘在反弹中量能并未明显放大,更多的资金回流至深市小盘股,深市成交量创出历史天量。  当前,市场热点仍在小盘股上,资金分流效应仍在一定程度上影响沪指表现,因此,尽管股指的上行趋势未改,但短期市场节奏会相对平缓,预计沪指将延续总体蓄势震荡,底部不断抬高的可能性更大。下周20只新股将吸纳3万多亿元打新资金,将对资金面形成一定脉冲式影响,但在增量资金入市不改的情况下,预计总体冲击有限,更多是延缓股指上行节奏。  傅子恒:本轮行情由货币政策宽松与改革预期推动所促成,故中线行情处在上升趋势且未至临界。但从短线来看,股指的震荡调整尚没有结束。当前市场分歧在于各方对股市是否有局部泡沫的认识出现差异,一部分观点认为,市场中许多个股反复大幅上涨,使结构性泡沫泛起,但在赚钱效应的刺激下,新股民加速进场,“慢牛”行情逐步演变为“快牛”行情,而政策面希望维持慢牛格局,于是股指的短线走势演化成市场与政策之间的博弈。在市场资金投资需求较为旺盛的情况下,新股发行作为“供给管理”的工具,是管理层能够影响市场节奏的措施之一。预计下周新股发行将给市场带来震荡。目前来看,宏观经济数据不佳、流动性预期宽松趋势较为明确,股指是以激烈还是温和方式演进,取决于市场与政策之间的博弈。  陈建华:本周沪深两市得以企稳反弹主要源于央行降息政策的出台,但由于政策未能超预期,其对A股的提振力度有限。后期随着降息利好的逐步减弱,在A股进入阶段“去杠杆”的背景下,未来沪深两市料将以震荡整理为主。下周,随着影响市场的负面因素逐步增多,其对短期指数的冲击预计也将有所增大。一方面在多空双方力量相对均衡的情况下,新股的密集发行将对市场心理形成负面影响;另一方面市场赚钱效应的减弱也将导致部分场内资金选择打新。  创业板渐分化  中国证券报:本周创业板指数再演新高秀,且成交额刷新历史新高,创业板后市走向如何?会否出现显著分化呢?  周旭:降杠杆效应下,资金明显更青睐小盘股。此外,政策自上而下推动的“大众创业”热潮极大程度地激发了市场追逐成长股的热情,市场情绪明显亢奋,创业板指持续逼空,但三天创业板指涨幅超过15%的走势也让监管层明显加大窗口指导力度。目前来看,由于符合产业发展方向、政策动作不断,创业板仍是资金关注焦点,尤其深港通开启预期下,预计市场热点将进一步扩散,这从周三创业板指跌幅较大而创业板综指相对抗跌就能初见端倪。因此,创业板内部个股也会有分化。值得注意的是,政策风险仍然是创业板迭创新高下的最大风险,一些大幅走高的个股风险值得警惕。  傅子恒:目前创业板平均市盈率已超过100倍,虽然创业板代表新兴经济与市场创新方向,但如此高的市盈率,不可能与上市公司盈利相匹配,这是创业板整体风险所在。从宏观角度来看,“大众创业、万众创新”战略的推进需要资本市场保持“创造性泡沫”,但在经历两年反复大幅涨升之后再度加速,还是需要保持冷静。长期来看,只要资金推动的因素弱化,创业板分化将不可避免。短期而言,目前创业板中部分机构集中持有的个股大幅拉升,此类品种如果出现筹码松动将给股指带来较大杀伤力,投资者需要保持谨慎。  陈建华:本周创业板强势上行在很大程度上受市场情绪推动,个股赚钱效应的持续显现使其成为场内资金重点关注对象,板块的不断自我强化最终导致创业板指数新高秀。从配置角度看,由于当前市场资金充沛且做多意愿犹存,在主板缺乏明显机会的情况下,创业板个股变成为资金最佳配置标的。后期创业板预计仍将是市场机会的主要来源,但随着各方分歧增大,板块内个股表现料将分化,前期涨幅较大个股的调整风险预计将显著增加,而滞涨优质股有望迎来上行。  新兴产业仍是配置主流  中国证券报:此前市场风格整体偏向小盘成长股,这种风格是否会发生改变?在具体品种上,投资者应该如何操作?  周旭:今年以来创业板指涨幅高达116%,上证指数涨幅35%左右,创业板成长股的龙头效应非常明显,尽管上周沪指在降杠杆效应影响下大幅调整,但创业板指却逆市上扬,这周的加速上涨也进一步强化成长股逻辑。事实上,每一次市场风格的变化必然伴随一波中级调整,中级调整的大体范畴是20%左右的调整幅度,或以时间换空间有2-3个月的调整时间。目前来看,上周的沪指调整更多只是技术性调整,而技术性调整又为后续进一步震荡上行夯实步伐,在目前这个位置,沪指调整空间非常有限,这在一定程度上也封堵了创业板指的下跌空间。因此,在选择具体品种时,仍应遵循改革与创新主线,着重挖掘涨幅相对较少品种的机会,如军工、工业4.0、能源互联网+、新能源等一些相对滞涨个股机会,或者一些调整相对充分的创业板个股以及次新股中换手充分、调整到位的个股。  傅子恒:独宠小盘的风格特征正在受到监管关注,这是市场短线波动风险的主动诱因。我们说创新需要股市的“创造性泡沫”培植环境,但过度泡沫将会带来资本市场的畸形繁荣,造成社会资源错配,并不利于实体经济创业。当前的问题是市场节奏过快,我们预计未来创业板走势将会发生改变,建议回避此类个股。  陈建华:本周市场风格明显偏向中小市值个股,短期这种风格预计仍将延续。首先从宏观环境看,经济数据普遍低于预期,国内实体经济仍面临较大下行压力,经济疲弱将对周期权重的上行形成明显制约。其次就市场本身来看,监管机构推动的股市“去杠杆”对权重板块的影响更大,未来一段时间预计同样将面临上行乏力的局面。在权重板块短期缺乏明显催化剂、而场内资金依然宽松,投资者做多意愿犹存的情况下,中小市值个股将依然是最佳配置对象。  我们认为投资者仍应当以中小市值个股为主,但更多的关注滞涨优质成长股的机会,对前期涨幅过大个股需防范其短期回调风险。具体而言,后期建议重点关注文化传媒、电子以及节能环保板块内优质成长股机会,对于传统行业,则建议以主题投资为主,同时亦可适当把握基本面有改善预期滞涨板块的补涨机会,重点推荐新能源汽车以及地产板块。

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