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期权观察隐含波动率持续下行今时

发布时间:2019-09-29 11:03:45 阅读: 来源:柱塞泵厂家

期权观察:隐含波动率持续下行

上证50ETF周二延续弱势,总体呈振荡下跌走势。截至收盘,上证50ETF报收于3.149,较前一交易日下跌1.99%。受其影响,50ETF认购期权大跌,认沽期权大涨,共成交92225手,其中认购期权成交46919手,认沽期权成交45306手,认沽认购比率为0.96,在合理范围内,无明显指示作用。主力合约有移至7月迹象,但80%交易量仍集中在6月平值附近合约中,流动性强,其中"购6月3.2"成交8162手,成为最活跃合约,密切关注3.0-3.6元价格区域交易行为。

在价格下跌及时间衰减双重作用下,6月认购期权价格下跌明显,平均跌幅达到20%,认沽期权涨跌互现。期权隐含波动率呈下行态势,但整体仍处于相对较高水平,6月认购期权波动率维持在31.62%-56.88%之间,6月认沽期权波动率维持在31.87%-60.31%之间,二者波动率之差有收窄趋势,价差趋于合理,平价套利机会减少。

综合近期基本面状况,未来市场牛市基础不变,但考虑到50ETF前期涨幅过大,短期50ETF料将维持弱势振荡行情。交易策略上,鉴于隐含波动率呈下跌态势,卖空波动率较为有利,持有50ETF的一级投资者可将6月期权展期至7月虚值认购,构造备兑组合。考虑到50ETF短期存在回调风险,二级投资者买入虚值认沽,构造保护性认沽组合,锁定已有利润。对于投资灵活性最强的三级投资者来说,卖出7月虚值认沽期权正当时,赚取高额权利金的同时,保留低价买入50ETF的可能。值得注意的是,6月合约剩余8天到期,时间衰减加剧,谨慎买入,进行delta对冲的投资者适当增加对冲频率。

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